الجزيرة - الرياض:

أكد تقرير حديث بأن التقلبات الأخيرة في سوق الأسهم ساهمت في جعل أسعار أسهم قطاع الاتصالات تبدو جذابة مع تداول القطاع في 2012م (تقديري) بمكرر أرباح قدره 8 مرات. وأبقى التقرير الصادر عن «الأهلي كابيتال» تفاؤله المتحفظ حول قطاع الاتصالات السعودي، وأبقت «الأهلي كابيتال» على توصيتها بشراء سهم الاتصالات السعودية بسعر مستهدف 51.2 ريال، وبشراء سهم موبايلي كذلك بسعر مستهدف قدره 78,7 ريال، في حين رفعت توصيتها لسهم زين السعودية إلى «الحياد» بسعر مستهدف قدره 8,3 (بارتفاع 6%). وفي تعليق حول التقرير الجديد، قال السيد فاروق مياه، رئيس أبحاث الأسهم في «الأهلي كابيتال»: ارتفع سعرنا المستهدف لسهم كل من الاتصالات وموبايلي بنسبة 2% و 4%، على التوالي، وهو ما يرجع بشكل كبير إلى النتائج القوية للربع الأول، إضافة إلى تعديل تقديراتنا بالزيادة». وأضاف: بالنسبة لسهم الاتصالات، فقد كان وراء ذلك تحسن العمليات المحلية والدولية، في حين استفادت موبايلي من النمو الجيد للإيرادات وتحسن الكفاءة التشغيلية. وعلى الرغم من ضعف نتائج الربع الأول، فقد ارتفع سعرنا المستهدف لسهم زين بنسبة 18% وذلك بسبب التحسن المتوقع في السنوات القادمة على خلفية الاستقرار في متوسط عائد المشترك». ووفقاً للتقرير، فإن مصدر القلق الرئيسي بالنسبة للقطاع هو المنافسة القائمة على السعر، وخصوصاً في قطاع المكالمات الدولية مما أدى إلى كبح الهوامش الإجمالية في2011م. ولكن بحسب التقرير فيبدو أن شركات الاتصالات الكبرى تدرك أن المنافسة في السعر تضر أكثر مما تنفع، وبالتالي فمن المتوقع أن نشهد بعض الاستقرار في الهوامش هذا العام، كما لوحظ في الربع الأول من العام الحالي. وقال السيد مياه: ما نزال نعتقد بأن القطاع لديه إمكانيات جيدة للنمو، وخصوصا في خدمة النطاق العريض. ولا بد أن يكون تحسين الأرباح من خلال التركيز على زيادة الخدمات ذات القيمة المضافة (النطاق العريض) والمكاسب من الاستثمارات الدولية (الاتصالات السعودية). ونظراً للتقلبات الأخيرة في سوق الأسهم، انخفض قطاع الاتصالات 6% الشهر الماضي. وتعتقد الأهلي كابيتال أن الكثير من موجة البيع ليس لها مبرر لا سيما في ظل الأداء القوي للربع الأول 2012م وتوزيعات الأرباح القوية والتوقعات الجيدة.

وتتوقع «الأهلي كابيتال» أن يرتفع إجمالي الإيرادات للشركات الثلاث تحت التغطية 9,4% على أساس سنوي إلى 90,2 مليار في 2012 مدعومة بتزايد مشتركي النطاق العريض ونمو قطاع الشركات السعودي. كما تعتقد أن شركة الاتصالات السعودية ستستمر بالنمو القوي بالسوق المحلي والعالمي. ومع استمرار نمو خدمات البيانات والنطاق العريض في السعودية، ستستمر موبايلي بالاستفادة من ضخامة شبكتها. وفيما يتعلق بزين، فإن التباطؤ في نمو عدد المشتركين سيتم معادلته بارتفاع متوسط عائد المشترك الواحد نتيجة لإلغاء الشرائح غير النشطة من العدد الإجمالي للمشتركين.